فهم البيانات المالية

تعد المعلومة عنصراً مهماً في عالم الاستثمار ،بالنسبة للمستثمر ، أو لتطوير كفاءة عمل الأسواق المالية. ويمكن أن تأخذ المعلومات التي تهم المستثمر أشكالاً عدة ، كما يمكن الحصول عليها من مصادر مختلفة، من ذلك على سبيل المثال نشرات الأخبار المالية، أو البنوك، أو شركات أعمال الأوراق المالية، أو نشرات الإصدار، و القوائم المالية.

وليكون المستثمر واعياً وواثقاً من قراراته الاستثمارية، فمن المهم أن يكون معتاداً على قراءة وفهم أنواع مختلفة من المعلومات ، ليحدد منها المعلومة الأهم بالنسبة لاستثماراته الشخصية.

وتشرح الصفحات التالية الأنواع المختلفة للمعلومات الاستثمارية التي تهم المستثمرين، و توضح الأساليب التي يمكن أن تستخدم للتمييز بين المعلومات الموثوقة والإشاعات التي لا أساس لها من الصحة.

أولا
المعلومات المتاحة

ينظر خبراء الاستثمار للمعلومة الصحيحة على أنها أغلى سلعة استثمارية، وينظرون لها أحياناً على أنها أثمن من الذهب أو النفط. وتعد المعلومة الصحيحة بدون شك أهم ركائز الاستثمار الناجح.

ولذلك فالخطوة الأهم التي يجب أن يقوم بها المستثمر قبل شروعه في الاستثمار هي البحث والتقصي عن المعلومات المتاحة حول الشركة التي ينوي بالاستثمار فيها، لأن ذلك سيساعده على فهم و تقييم الأداء المستقبلي لها. فالمستثمر على سبيل المثال، قبل أن يشترى سهماً ما يرغب في معرفة ما إذا كان هذا السهم عرضةً تقديراً لجهود العضو يتوجب الرد لتتمكن من رؤية المحتوى سعريةٍ محتملةٍ، أو أن لديه فرصة نموٍ مستمرٍ ومستقر.

إصدارات ومعلومات الشركات

وتشكِّل القوائم المالية والتقارير المتخصصة منطلقاً جيداً للمستثمر للحصول على معلوماتٍ عن الشركة التي يفكِّر بالاستثمار فيها. وقد يكون بعض هذه التقارير جافاً ومفصلاًًً تفصيلاًً مملاًًً، غير أن الاطلاع عليه يعد أمراً ضرورياً سيعتاد المستثمر عليه مع مرور الوقت. ويجدر التنبيه بهذا الخصوص إلى أن الحواشي الهامشية التي تتضمنها القوائم المالية قد تحوي معلومات لها درجة أهمية المعلومات نفسها الواردة في المتن، ولذلك فالانتباه للمعلومات في الحواشي وتفحصها بشكل دقيق قد ينبه المستثمر لمصاعب مستقبليةً قد تواجهها الشركة.

و تلزم هيئة السوق المالية الشركات بالأعلان عن قوائمها المالية تقديراً لجهود العضو يتوجب الرد لتتمكن من رؤية المحتوى وتقرير مجلس الإدارة ونشرها فور اعتمادها من مجلس الإدارة ، وتفصح الشركة فيها عن معلومات تفصيلية بشأن موقفها المالي مما يكسبها صفة المصداقية والشفافية. كما تلزم الهيئة الشركات بالإفصاح عن أي تطورات جوهرية أخرى


المصادر الاخرى

بالإضافة للمعلومات التي توفِّرها الشركات للمستثمرين حول عملياتها المختلفة، التي غالباً ما تركِّز على إبراز الجوانب الإيجابية للشركة، هناك مصادر خارجية مختلفة ومتنوعة قد لا تجامل الشركة وتكون أكثر حيادية، ومن هذه المصادر: الصحف ، والقنوات الإعلامية المالية، والنشرات الإخبارية.


مصدران للمعلومات
بشكل عام ، هناك مصدران للمعلومات يمكن للمستثمرين الاستفادة منهما :

معلومات مصدرها الشركات نفسها
معلومات مصدرها جهات خارجية

كيف تستخدم المعلومات بحكمة


كي يكون المستثمر ناجحاً في استثماراته فهو في حاجة لأكثر من مجرد توفر معلوماتٍ دقيقةٍ وسريعةٍ، إذ أن الخطوة الأهم التي تلي ذلك تتمثل في مقدرته على تفسير هذه المعلومات ، وفهم ما تعنيه لمحفظته الاستثمارية، أو لأي خطوةٍ استثماريةٍ قد يفكِّر فيها مستقبلاً؟. و يستطيع المستثمر تحديد خطواته الاستثمارية من شراءٍ، أو بيعِ، بعد التأكد من أن المعلومات المتوافرة موثوقة و دقيقة.


و عندما يتعلق الأمر بالاستثمار، فقد لا يكون النجاح مضموناً على الإطلاق، إلا أنه بإمكان المستثمر، عند اتخاذه قراراته بناءً على مصادر مطلعةٍ وموثوقةٍ، أن يطور في إستراتيجيته الاستثمارية التي تحقق أهدافه المالية، خلافاً لمجرد الاعتماد على الشائعات أوالصدفه أوالتخرصات التي لا تمثل منهجاً يمكن الاعتماد عليه لتحقيق الأهداف.




قوه الخبر

يمكن للعناوين الإخبارية أن تؤثِّر بشكل قوي على أداء السوق. وقد تتعلق هذه العناوين بأخبارٍتقديراً لجهود العضو يتوجب الرد لتتمكن من رؤية المحتوى ، كتلك التي تتعلق بتطوراتٍ خاصةٍ بشركات معينة، أو أخبار تتعلق بأمور اقتصادية عامة ذات علاقة تقديراً لجهود العضو يتوجب الرد لتتمكن من رؤية المحتوى كتوجهات الأداء في الاقتصاد الوطني. وتتفاعل الأسواق المالية بشكلٍ سريعٍ جداً مع مثل هذه الأخبار، لكن ما يهم هو ما يمكن أن تعنيه هذه الأخبار للمستثمر بشكل خاص.

وتعتمد الطريقة التي قد يتبعها المستثمر للتفاعل مع الأخبار الواردة على استراتيجيته وأهدافه الاستثمارية.

وإذا افترضنا أن هدف المستثمر قصير الأجل،
وفي نيته شراء سيارة من تقديراً لجهود العضو يتوجب الرد لتتمكن من رؤية المحتوى وأن الشركة التي استثمر فيها بشكل كبير أصدرت نتائج ماليه بأرباح تفوق التوقعات، فعندئذٍ قد يلجأ المستثمر إلى التفكير في بيع بعض أسهمه فيها إذا ارتفع سعر السهم، كما هو متوقع، بحيث يمكنه الاستفادة من هذه الأرباح.


و لكن إذا كانت النتائج المالية للشركة أضعف من المتوقع، وكانت إستراتيجية المستثمر طويلة الأجل، فقد ينطوي ذلك على فرصةٍ جيدةٍ له لشراء مزيدٍ من الأسهم إذا ما انخفضت الأسعار، كما هو متوقع في مثل هذه الظروف.


أين يتم الحصول على هذه المعلومة؟
تعد الصحف اليومية مصدراً جيداً للحصول على المعلومات التي تهم المستثمر، كما يشاركها في الأهمية مواقع الإنترنت المتخصصة في مجال الأعمال وأخبار الأسواق.أما للحصول على معلومات أوسع عن توجهات الاقتصاد بشكله الكلي وآثار ذلك على الأسواق أو على قطاع بعينه، فيمكن اللجوء إلى المجلات أو الدوريات المتخصصة في مجال الأعمال والاستثمار

معلومات جزئية
من الأمور المؤكدة عن الأسواق المالية تغيّر أوضاعها بشكل مستمر وسريع، ويعزى ذلك غالباً لسرعة ردة فعلها على الأخبار والمعلومات العاجلة، سواء كان مصدرها الإعلام، أو الحكومة، أو الشركات. ويمكن تقسيم المعلومات التي يمكن أن تؤثر على أسعار الأسهم إلى فئتين مستقلتين لكل منهما خصائص مختلفة.


تشير المعلومات الجزئية، كما يفهم من اسمها، إلى الأخبار المتعلقة بمواضيع محددة، وضمن نطاقٍ ضيق، فعلى سبيل المثال، تعد أي معلومات خاصة لشركة بعينها، مثل إصدار القوائم المالية الربع سنوية، أو السنوية معلومات جزئية


وبالرغم من إن مثل هذه الأخبار قد تخلف أثاراً واسعةً نسبياً على أسواق المال، خصوصاً إذا كانت تتعلق بشركة رائدة ، غير أن المعلومات الجزئية غالباً ما تقتصر آثارها على الشركة المعنية بالخبر، أو منافساتها الرئيسة في القطاع.


ما السهم الرائد ؟
السهم الرائد هو السهم الذي يعد مؤشراً قيادياً لاتجاهات السوق. ويستخدم هذا السهم لقياس أداء السوق، وهناك اعتقاد ينطوي على أهمية كونه مؤشراً على الحالة والوضع العام للسوق


معلومات كلية

قد تؤثِّر المعلومات الكلية فور صدورها على السوق بأكمله، أو حتى على الأسواق العالمية الأخرى. فيمكن مثلاً أن تؤثِّر التغيرات في الاقتصاد الوطني التي تبرزها المؤشرات الاقتصادية المختلفة، مثل مؤشر إجمالي الناتج المحلي ، أو معدل التضخم، على السوق بشكل كبير وواسع بالرغم من عدم تعلقها بشركة معينة، أو مجموعة شركات بعينها.

فعلى سبيل المثال، يمكن لتقرير يشير إلى ارتفاع كبير في معدل الإنفاق الحكومي أن يؤثـِّر على السوق بشكل إيجابي، لأنه سيدفع أغلب المستثمرين للاعتقاد بتحسين مستويات الطلب العام ، وأن مستويات النمو ستساعد الشركات المستفيدة من هذا التحسن على زيادة رؤوس أموالها، مما يساهم في رفع الطلب على عناصر الإنتاج وتوظيف المزيد منها.


كما أن عدم الاستقرار السياسي يقدم مثالاً آخراً على تأثير المعلومات الاقتصادية الكلية على الأسواق المالية. وكلما زاد ترابط الأسواق المالية العالمية، إنتقل أثر ما تشهده دولة أو منطقة من تطوراتٍ إلى كافة الأسواق المرتبطه بها في العالم.



ما أسباب التغييرات في الاقتصاد الكلي !
هناك بعض المؤشرات و الأحداث المهمة التي يمكن أن تؤثِّر في الوضع العام للسوق، وأي خبر يتداول عن أي منها يمكن أن يحدث أثراً كبيراً في الاقتصاد والسوق المالية. ومن هذه المؤشرات و الأحداث الآتي:
التضخم
أسعار الطاقة
الحروب
الجرائم المنظمة والاحتيال
الاضطراب السياسي

الشائعات والمضاربة

مثلما أن هناك إجراءات سليمة يمكن للمستثمر اتخاذها لتطوير إستراتيجيتة الاستثمارية، فإن هناك ممارسات أخرى خاطئةً يجب عليه تجنبها تماماً، مثل: ترويج الشائعات، أو التداول بناءً عليها، أو المضاربة بدلاًً من الاستثمار.

الشائعات
يمنع نظام السوق المالية أي شخص بشكل مباشر أو غير مباشر، من نشر أي بيانات غير صحيحة عن شركة يمكن ان تؤثر - بشكل إيجابي أو سلبي - على سعر الورقة المالية لتلك الشركة.

فلو أن شخصاً تسرع بتسريب انتقادات صريحة للشركة (س)، على سبيل المثال، وهو يعلم مسبقاً أن تلك الانتقادات غير صحيحة أساساً، فإنه بذلك يعد مخالفاًً لنظام السوق المالية، طالما أن قيمة سعر سهم تلك الشركة سوف يتأثر جراء هذه الممارسات غير السليمة.

وعلى غرار ذلك، فإنه من غير النظامي التكتم وعدم الإدلاء بمعلومات صحيحة حول شركة ما على أمل إحداث تغيير في سعر أسهمها




المضاربة
تعد المضاربة أقرب شبها بالقمار إذا كانت مبنية على معلومات ضعيفة وشائعات، كما قد تدل على أن تداول الأسهم يتم في ظل غيابٍ للمعلومات الضرورية. ومن المؤكد بإن كل استثمارٍ ينطوي على قدر من المخاطر، غير أن هناك سبلاًً لإدارة تلك المخاطر. وأهم هذه السبل أن يبني المستثمر قراراته عند تداوله للأسهم على معلومات صحيحة وموثوقة.

وفي المقابل، فالمضاربة تعني المخاطرة بالمال في استثمارٍ دون توفر مبررٍ معقول، سوى الآمال والتوقعات غير المبررة بارتفاع قيمة تلك الأسهم. وبالرغم من أن المضاربة ليست أكثر خطراًً أو ضرراًً من الركض وراء الشائعات ، لأنها في الغالب لا تؤثر على شريحة كبيرة من المتعاملين في السوق، إلا أنه قد يكون لها أثر مدمر لبعض المساهمين الذين يتخذونها وسيلة أساسية في استثماراتهم




لماذا يعد منع الشائعات من التأثير على السوق أمراً مهماً للغاية؟
يتلخص الجواب على هذا السؤال المهم في الأسباب الثلاثة التالية:

1.أن الشائعات تؤدي إلى تحقيق فوائد غير عادلة للمستفيدين من ترويجها.

2.أن الشائعات تؤدي إلى خسائر غير عادلة للمتضررين الذين تعرضوا لخداع المروجين لتلك الشائعات .

3. أن الشائعات قد تقود إلى عمليات شراء أو بيع لكميات كبيرة من الأسهم مما قد يؤثِّر على السوق بأكملة وبالتالي على مؤشر السوق

الشائعات مقابل البحث

هناك مشكلة مزدوجة تواجه من يحاول التخلص من الشائعات والاعتماد فقط على معلومات دقيقة وصحيحة تتركز في صعوبة التفريق بينهما.

غير أن هناك طرقاً تمكن المستثمرين من فرز المعلومات الصحيحة القيمة من غير الصحيحة ا. ومنها أن يقوم المستثمر بطرح بعض الأسئلة على نفسه ما أن ترده أخبارً مفرطه في التفاؤل ويصعب تصديقها أو الجزم بصحتها.

(ومن المهم الأخذ بعين الاعتبار بأن قرار المستثمر الذي قادته المعلومات إليه بعد تقصيها بشكل دقيق وعناية كبيرة لا يمكن أن يضمن وبشكل قاطع عائداً كبيراً على الاستثمار، و في أسوأ الأحوال قد لايعود عليه بشيء على الإطلاق).

و من أهم الأسئلة التي سبقت الإشارة إليها الأتي:


1. ما المصدر الأساسي لهذه المعلومات؟

2. ما مستوى خبرة الشخص ، أو النشرة التي صدرت عنها هذه المعلومات؟

3. ما الذي سيجنيه الشخص جراء الإفصاح عن هذه المعلومات؟

4. هل يمكن الحصول على اثباتات وشواهد إضافية من مصدر موثوق به لتقوية المعلومات غير الدقيقة التي تم الحصول عليها؟

5. هل طلب منك الشخص الذي زودك بالمعلومات ألا تفشيها؟

إذا كان الجواب على السؤال الأخير بنعم، فإن المعلومات الواردة ولسوء الحظ غير صحيحة، بل قد تندرج تحت مسمى المعلومات غير النظامية.

البحث في الشركة

إن حيازة أوراق مالية لشركة ما يعني تحقق ملكية المستثمر لجزء من أصول هذه الشركة و تحمله لجزء من إلتزاماتها، وهذه تعد مسئولية كبيرة لاتخلو من مخاطر، لكنها قد تكون مصحوبة بالكثير من العوائد.

لذا فمن المهم وقبل الإقبال على شراء أسهم في شركة ما أن يقوم المستثمر كخطوة أولى بالتعرف والبحث فيها. وبالتأكيد إن الأمور المالية ستكون لها الأهمية الأولى في قائمة البحث، لكن على المستثمر أن يبحث أيضاً في منتجات الشركة وخدماتها وفريق إدارتها، إضافة إلى خططها المستقبلية.

إن متابعة أخبار الشركة المستثمر في أسهمها يجب أن تكون عمليه مستمرة بدءاً من تاريخ حيازة المستثمر للأسهم. وكما يقوم المستثمر بمتابعة أي تحرك للسهم صعوداً أو هبوطاً، فإن عليه أيضاً أن يتابع أي تغيير يمس الشركة بشكل عام. فعليه أن يتأكد ما إذا كانت الشركة في قطاع يتأثر بالتغيرات السياسية والاقتصادية العالمية؟ وهل الشركة تنتج منتجات تتميز بطلب متنامٍ أم منخفض النمو؟ ثم هل يوجد لديها فريق عمل إداري جيد، أو في نيتها تبني أساليب إدارية جديدة؟

و من المهم أن يحيط المستثمر بالأمور المشار إليها. وقد تكون نشرة الإصدار أفضل مكان يبدأ المستثمر منه رحلة البحث في الشركة. حيت تحوي النشرة بياناً مفصلاً عن أهداف الشركة، ومبادئها، إضافة إلى تفصيلات عامة توضح آلية ووسائل إدارة الشركة. وإذا ما أضاف المستثمر بجانب إطلاعه على نشرة الإصدار نظرة في تقرير الشركة السنوي الذي يوضح مركزها المالي، فسوف يكون قادراً على تكوين تصور شامل عن وضع الشركة.


ولأجل الحصول على مصدر معلومات خارجي عن الشركة، فإن على المستثمر متابعة الصحف، والمجلات المهتمة بالمال والأعمال، وكذلك النشرات التي تصدرها الشركات الاستثمارية المتخصصة.

القوائم الماليه ربع سنوية


إذا كان المستثمر يفكَّر بالاستثمار في شركة، أو يراقب سهماً استثمر فيه سلفاً، فإن القوائم المالية ربع السنوية تعد مكاناً للحصول على معلومات عن الشركة. فكما يحاول الفرد الموازنة في دفتر شيكاته الشخصي بين دخله ومصروفاته، فإن الشركات تتبع أسلوباً مشابهاً للموازنة بشكلٍ مستمرٍ بين دخلها والتزاماتها. ليس هذا فحسب بل إنها مطالبة بنشر هذه المعلومات على شكل تقرير مالي ربع سنوي.


ففي نهاية كل ربع مالي ( ثلاثة أشهر ) تلتزم الشركات المساهمة بموجب نظام السوق المالية بنشر قوائمها المالية للجمهور. ورغم أن القوائم المالية تبدو لأول وهلة كما لو كانت مجموعة صفوف من الأرقام المربكة، إلا أنه بإمكان المستثمر فهم وتفسير وتحليل هذه الأرقام ليصل إلى نتائج مهمة بشأن أداء الشركة. فالقوائم المالية ربع السنوية باختصار تساعد المستثمر في تحديد القيمة السوقية للشركة والنمو المتوقع لها، بالإضافة إلى التعرُّف على نقاط قوة الشركة ، ومكامن الضعف فيها.



كيف تقرأ القوائم المالية ربع السنوية


تقسم القوائم المالية ربع السنوية على وجه العموم، إلى ثلاثة أجزاء رئيسية، هي

قائمة المركز المالي
قائمة الدخل
قائمة التدفقات النقدية



ويعكس كل جزء جوانب مختلفة من الأداء العام للشركة. ولأن كل جزء يتكون من أرقام مختلفة فمن المفيد التركيز على كل جزء بشكل مستقل. قد تبدو عبارة "قراءة القوائم المالية ربع السنوية" عبارة مبهمة إلى حد ما، إلا أن معرفة ماتعني هذه الأرقام من خلال تقصي ما تشير إليه، سيمكن المستثمر من الحصول على معلومات على قدر كبير من الأهمية. كما يجب على المستثمر ان لا يتجاهل تقرير المراجع الخارجي المرفقه بالقوائم الربع سنوية حيث انه قد يحتوي على معلومات مالية هامة عن اي تجاوزات محاسبية قامت بها الشركة



قائمة المركز المالي

تحتل قائمة المركز المالي القسم الأول من القوائم الماليه ربع السنوية، وتقدم صورة مفصلة للوضع المالي للشركة، حيث تشتمل بشكل مفصل على : أصول الشركة ( موجوداتها )، وخصومها ( مطلوباتها )، وحقوق مساهميها مما يعطي فكرة واضحة عن قيمة الشركة الدفترية. وغني عن القول إنه لا يجب أن تفوق خصوم الشركة أصولها. حيث ان ذلك يعني تجاوز خسائر الشركة لرأس مالها.

وتتضمن قائمة المركز المالي إضافة لما سبق ، معلومات أخرى عن الشركة. فتوضح ما إذا كان للشركة أصول كافية تجعلها قادرة على التوسع في نشاطها التشغيلي مستقبلاً، أو قادرة على الاستحواذ على شركة أخرى، أو تطوير منتج جديد، أو على العكس من ذلك، هي مضطرة للاقتراض لضمان الاستمرار في نشاطها. و يستشف من قائمة المركز المالي مدى نجاح الإدارة في التحكم في المخزون من المنتجات، وهل هناك سوء في تقديرها لحجم الطلب المتوقع على هذه المنتجات، الذي قد يكون مؤشراً على إمكانية تراجع مستقبلي خطير في الوضع المالي للشركة .


ورغم أن الأرقام التي قد تظهر في قائمة المركز المالي للشركات تتفاوت فيما بينها إلى حد كبير، إلا أن شكل الإطار العام لها يبقى موحداً. وهذا يعني أنه بإمكان المستثمر مقارنه أداء شركتين في قطاعين مختلفين لهما نشاطات استثمارية مختلفة تماماً. ويمكن تلخيص العناصر الثلاثة التي تشكِّل في مجملها قائمة المركز المالي لشركة على النحو الآتي :

أصول الشركة — (موجوداتها).

خصوم الشركة — (مطلوباتها).

حقوق المساهمين— الحقوق المالية لملاك الشركة من رأسمال وأرباح واحتياطيات.

بارك الله في هذا الجهد ...واصل وربنا يوفقك

الأصول

كما أنه بإمكان الفرد أن يمتلك أصولاً، أو ممتلكات ذات قيمة كالعقار أو المجوهرات أو المركبات، فإن الشركات يمكنها أيضاً أن تتملك أصولاً مماثلة، غير أن أحد أوجه الاختلاف بين الأصول المملوكة للأفراد والشركات هو التزام الشركات بالإفصاح عنها للجمهور.

وقد تمتلك الشركات أصولاً ملموسة كالحاسبات الآلية، والأجهزة، والعقار، ويمكن لها أيضاً أن تمتلك أصولاً غير ملموسة مثل العلامات التجارية، أو براءة الاختراع. وإذا ماتحدثنا عن الأصول مجتمعة فيمكن أن نقسِّمها إلى فئتين :


1.الأصول المتداولة: وتشتمل على النقد والممتلكات التي تحوزها الشركة ويمكن تحويلها بسهولة إلى نقد خلال سنة واحدة. وهي مؤشر مهم لوضع الشركة المالي لأنها تستخدم لتغطية الالتزامات قصيرة الأجل لعمليات الشركة التشغيلية. فإذا عانت الشركة من تدنٍ في صافي أصولها المتداولة فهذا يعني إنها بحاجة إلى الحصول على مصادر تمويل أخرى لأنشطتها. وأحد الحلول التي قد تلجأ لها الشركات إصدار أسهم عادية إضافية. ويمكن القول بشكل عام إنه كلما ارتفع صافي أصول الشركة المتداولة ازدادت فرصها في الحفاظ على النمو لنشاطها.



ومن أهم الأصول المتداولة للشركات الآتي:
النقد ومايعادله
الاستثمارات قصيرة الأجل
المبيعات مستحقة الدفع
الذمم المدينة الأخرى والمخـزون.


2.الأصول غير المتداولة: هي الأصول التي تحوزها الشركة وتحتاج إلى وقت يزيد على العام لتحويلها إلى نقد ، أو تلك التي تمتلكها الشركة ولا تخطط لتحويلها إلى نقد خلال العام المقبل. وتندرج الأصول الثابتة للشركة، مثل الأجهزة، والأراضي ، والمباني، والأثاث ضمن الأصول غير المتداولة. وتعرف الأصول الثابتة أحياناً بالأصول الملموسة لأن الشركة تحتاجها بشكل مستمر في نشاطها. وتعتمد أهمية حجم الأصول غير المتداولة للشركة على نوعية القطاع الذي تتبع له، فعلى سبيل المثال، لا تحتاج شركات الخدمات بشكل عام إلى أصول ثابتة طالما أنها لاتقوم بتصنيع منتجات.