يمكن الموضوع شاهده الكثير منكم لكن من قهري على الخسائر التي سببها لي الراجحي حبيت تشاهدون نزوله المهول
http://www.alriyadh.com/2006/05/12/img/125192.jpg
أيمن بن محمد الحمد ٭ جريدة الرياض
أغلق مؤشر التداول (TASI) ليوم الخميس 11 مايو 2006 عند نقطة 10046 متراجعا بمقدار 2728 نقطة بنسبة 21٪ عن إغلاق الأسبوع الماضي الذي كان عند 12775، وبلغ مدى تذبذب السوق 3280 نقطة مقارنة ب1090 الأسبوع الماضي. وهذا التراجع بسبب أداء مصرف الراجحي خلال هذا الأسبوع الذي انهار سعره بنسبة 36٪ بدون أسباب ظاهرة، وأثر أداء السهم على كافة قطاعات السوق مسببا انهيار العديد من نقاط المقاومة.
على الرغم من توضيح الشركة لوضعها الزكوي، إلا أنه لم يتضح سبب هذا الانهيار الذي عزاه بعض المحللين إلى تدوير وبيوع بهدف الضغط على المحافظ التي تحتوى على شركات نقية وسيشمل التقرير توسعاً في تحليل سهم مصرف الراجحي للتأثير الكبير على اداء السوق هذا الاسبوع.
أداء الأسبوع:
وحسب تقرير الأسبوع الماضي الذي ذكر (أن ميل المتداولين إلى المضاربات السريعة والبيوع التي حدثت على الشركات القيادية يجبر أي مراقب محايد على مراقبة أدنى نقطة أسبوعية عند مستوى 12481، وأي كسر لها ربما أعاد المؤشر إلى مستوى 11500 لاختباره مرة أخرى. وأوصى كذلك إلى رفع جانب الحذر خلال تداولات الأسبوع القادم خاصة يومي السبت والأحد اللذين من المتوقع أن تحدث فيهما موجة جني أرباح). وهذا ما حدث بحيث افتتح السوق هذا الأسبوع بموجة بيوع قوية أعادت السوق إلى نقطة ارتكازه عند 11500 التي للأسف لم تستطع المقاومة ليستمر السوق متذبذبا بتراجع إلى نقطة 9471. وتعد تداولات الأسبوع سلبية وطغت عليها البيوع العشوائية مؤثرة بشكل كبير على كافة المؤشرات الفنية التي أعطت علامات استقرار أولية بسبب ارتداد السوق بتاريخ 24 أبريل 2006 من نقطة 11500 التي تعادل نسبة 50٪ من نسب فيبونتشي. ليتبع ذلك تذبذب جانبي ليكون مؤشر السوق مثلثا محايدا رأسه عند 12775 مسببا الحيرة التي اشرنا إليها الأسبوع الماضي لأن احتمالات الارتفاع والهبوط كانت متساوية، وأدت البيوع التي حدثت إلى وصول المؤشر إلى هدفه عند 10400وأعاد هذا الهبوط الاتجاهات السلبية للسوق الذي لا يزال يبحث عن قاع يستقر عنده ويلتقط أنفاسه ليعيد الثقة للسوق كما استمر تراجع السوق يومي الأربعاء والخميس ليرتد من نقطة 9471.
ومن المثير للانتباه ان تلك النقطة تمثل نسبة 62٪ من نسب فيبونتشي للتصحيح. وعلى الرغم من تراجع السوق تحت المستوى النفسي 10000، إلا أنه يعود قبيل نهاية الإغلاق ليغلق فوقها.
http://www.alriyadh.com/2006/05/12/img/125191.jpg
ولا يزال تأثير كبر الوحدة السعرية التى تستخدم والبالغة ربع ريال ذات تأثير كبير على هشاشة قاعدة العرض والطلب وبالتالي تسارع السوق إلى الارتفاع أو الهبوط عند أي مؤثر، ونعتقد أنه لو تم تغيير وحدة الريال إلى 5 أو 10 هللات لزاد من عمق عاملي العرض والطلب.
ولم تستطع العديد من المحفزات أن تدعم السوق بسبب حالة انعدام الثقة. فقد أعلن مؤخرا عن العديد من الأخبار الايجابية مثل ارتفاع مستوى السيولة وعرض النقود بكافة معاييرها عن الفترة المقابلة العام الماضي، وعقد مؤتمر اليورومونى الذي أثنى على وضع السوق السعودي وبين أنه جذاب استثماريا، والإعلان عن مدينة الملك عبداللة المالية. كما تجاهل السوق تقرير الصندوق الدولي الذي بين أن التصحيح في أسواق الخليج يلفظ أنفاسه الأخيرة وأثنى على أداء الحكومات. كما تجاهل محافظة البترول على مستويات السبعين دولاراً مع ظهور بعض الاشارات الايجابية في الملف الإيراني.
مع هذا فلم تعر الأسعار أي اهتمام للمستويات السعرية الاستثمارية الجذابة التي وصلت إليها مؤخرا. فالعديد من الشركات أصبح مكرر ربحها أقل من 20 مكرر وبعضها أقل من 10 أضعاف. وهي بذلك تكون أكثر جاذبية من الاستثمار في العقار أو بعض المشاريع الصغيرة، وينفي ذلك أن يكون السوق تحت سيطرة المضاربين الذين عادة مايرفعون الأسعار إلى مستويات عالية تجعل مكررات الأرباح غير مغرية. ومن متابعة لصيقة يظهر ان هناك تدويراً من محافظ كبيرة على مستويات متدنية لجذب الأسعار إلى مستويات شراء محددة سلفا.
الحالة النفسية للسوق:
الوضع الحالي للسوق يجبر أي محلل ان يجد تفسيرا لوضع السوق؛ فلا التحليل الفني ولا التحليل المالي والأساسي يعطى تفسيرا واضحا لما يحدث، فضلا عن تجاهل السوق للعديد من المحفزات الايجابية السابق ذكرها. فالسوق يوجد بها حالة فوبيا (phobia) أو خوف مرضي على الرغم من المعطيات التي يتمناها أي اقتصادي. وأدى ذلك إلى حالة مستمرة من القلق وعدم الثقة ناتجة عن عدم وضوح وضبابية عن مستقبل السوق من ناحية التنظيمات والهيكلة التي يتم التحدث عنها بشكل مستمر. وهذا أدى إلى تحول العديد من مديري المحافظ الذين يميلون إلى الاستثمار في المضاربات السريعة وجني الأرباح مخافة من المجهول وخوفا من أي مؤثرات سلبية. واستمرار تراجع السوق أدى إلى تأكل سيولة المتداولين واستنزافها من قبل صناديق البنوك التى تلبى طلبات السحوبات عليها. ويتضح ذلك جليا من متابعة أداء الصناديق وتغير قيم وحداتها وأسعارها. وأدى تدهور أسعار الشركات الاستثمارية التي نصح صغار المتداولين بالاستثمار فيها إلى زعزعة ثقتهم بها وتحولهم إلى شركات المضاربة الوسطى والصغيرة لتلبيتها حاجة المتداولين لاستقرارها وسلاسة حركتها وتذبذبها حول المستويات الدنيا.
http://www.alriyadh.com/2006/05/12/img/125193.jpg
وأكثر ما يحتاجه السوق أن يجد سياسة إعلامية واضحة ومتدرجة وانفتاحاً أكثر مع دعم للشركات القيادية حتى يعود السوق إلى سابق عهده. فالجميع لاحظ كيف تفاعل السوق ايجابيا لكن وقتيا مع توضيح مصرف الراجحي عن موقفه الزكوي والذي لم يكن هو السبب الرئيسي لتدهور سعر السهم الذي وصل مكرره إلى مادون 18. فما يحتاجه السوق هو نظرة شمولية تغلب الصالح العام مع دفعات من المحفزات النفسية من قبل الجهات المعنية لإعادة الثقة، وما مواقف خادم الحرمين الشريفين وتأثيرها على السوق عنا ببعيدة. فالمحفزات المالية التي تكمن في وصول مكررات بعض الشركات الاستثمارية مستويات جذابة ومغرية تحث من يريد الاستثمار بالدخول الفوري وهذا لم يحدث بسبب القلق السائد عند المستثمرين الذين فضلوا إما التفرج على السوق المكتسي باللون الأحمر أو المضاربة السريعة والتي تحمل الكثير من المخاطرة.
سهم الراجحي
كان لهذا السهم الدور الرئيسي في دراما السوق هذا الاسبوع فكان سعر السهم في بداية الاسبوع 319 ريالا وتم تداول هذا السهم خلال هذا الاسبوع بسعر 206 ريالات أي ان السهم انخفض بنسبة تزيد عن 36٪ من أعلى قيمة له ويعتقد ان المحافظ النقية كانت اكثر المتضررين بهذا الانخفاض، وانخفض حجم سهم الراجحي في السوق الى 151,9 مليار ريال ليؤثر سهمه على السوق بنسبة 11,11٪، وتعرض السهم لعروض كبيرة على النسب الدنيا بلغت في بعضها نصف مليون سهم واقفل في نهاية تداولات الاسبوع على 225 ريالاً للسهم وبمكرر ارباح (19) مرة ويعتبر هذا المكرر مغرياً جدا للمستثمرين خاصه انه سهم نمو قوي في السوق السعودي وينقص المستثمرين الثقة فقط حتى يتغير مسار هذا السهم.
فنياً هذا السهم كسر كل نقاط الدعم كذلك اعطت جميع المؤشرات الفنية نقاطاً دنيا مغرية ولكن لازال السهم يسلك مساراً هابطاً حاداً وكما اشرت سابقا يفضل الانتظار الى ان يستقر السهم حتى يعطي اشارات انتهاء التصحيح الحاد الذي يحدث للسهم وينبغي عدم تسميته انهياراً رغم ان السهم هبط بنسبة 36٪ في اسبوع واحد كما ذكرت سابقا ووصل مؤشر القوى النسبة الى 20! كما ان مؤشر الاستكاستك انثنى صعودا وسجل 10٪ مع انخفاض حاد في مستوى التدفقات النقدية الى مستوى الصفر وهو موضح في الشارت المرفق.
حجم شركات السوق
كان لانخفاض سهم الراجحي الاثر الكبير بتناقص القيمة السوقية للسوق السعودي وأدى كذلك الى ارتفاع قيمة حجم اسهم بعض الشركات سوقيا مثل سهم الكهرباء بشكل ملحوظ الى 4,95٪ كذلك الاتصالات الى 7,17٪ وسابك وبعض البنوك مثل سامبا ونوضح في الجدول رقم (1) حجم بعض شركات السوق: بالريال
قراءة في مكررات أرباح بعض الشركات
انخفضت مكررات شركات السوق بشكل ملحوظ ووصلت بعض الشركات والبنوك الى مكرر يقل عن 10 أضعاف اما الشركات القيادية ذات النمو الجيد فتقع دون 20 مرة مثل سابك والراجحي والاتصالات والكهرباء كذلك شركات الاسمنت التي وصلت مكررات بعض شركاته الى مادون 15 مرة .. نعم اسعار مغرية للاستثمار لكن ينقصها الثقة والهدوء في السوق واعطاء اشارات ايجابية لرفع معنويات المتداولين ونرفق لكم الجدول رقم (2) لمكررات بعض شركات السوق:
توقعات الأسبوع القادم:
ارتد السوق من مستوى 9470 التي تمثل تصحيح بنسبة 61,8٪ لدورة رئيسة منذ 2003 وهو بذلك ارتطم بخط الدعم لتلك الفترة. وتعد هذه المنطقة حساسة جدا. ولابد من مراقبة المؤشر ومدى قدرته على المحافظة على إغلاقه فوق مستوى 10000 ومدى قوة القاع الجديد الذي حققه السوق،عمليات الشراء التي تمت أواخر الأسبوع تدعم احتمالية أن تكون بداية الأسبوع القادم ايجابية إن شاء الله.
ومع وصول الأسعار إلى مستويات مغرية فمن المتوقع أن يكون هناك العديد من المحافظ المحلية والأجنبية التي تسعى إلى الاستحواذ على العديد من الشركات الاستثمارية. ومع أنه ينصح دائما بالتوجه للشركات ذات المراكز المالية القوية، إلا أن قراءات الرسومات والمؤشرات الفنية توضح أن السيولة متواجدة بشكل ملحوظ وتدار باحترافية في الشركات المتوسطة والصغيرة التي استبقت الشركات الكبيرة بالتصحيح وبالتالي سبقتها بالوصول إلى مستويات استقرار فنية مع عدم إهمال كون العديد منها وصل أيضا إلى مستوى مكرر ربح مغر استثمارياً.
وتبلغ مستويات الدعم والمقاومة الأسبوعية كالتالي: المقاومة الأولى عند 12042 والمقاومة عند 14036، والدعم الأول عند 8762 والدعم الثاني عند 7376 ويعد تباعد مستويات الدعم والمقاومة بسبب مدى تذبذب السوق العالي لهذا الأسبوع.
السوق ارتد من منطقة 9500 التي تمثل مستوى تصحيح 61,8٪ لنسب فيبونتشي لدورة رئيسة، ومستوى الدعم للاتجاه الصاعد للسوق منذ مارس 2003. وتعد منطقة بالغة الحساسية لمستقبل السوق السعودي.
http://www.alriyadh.com/2006/05/12/img/0552.jpg
http://www.alriyadh.com/2006/05/12/img/0553.jpg
الموضوع منقول للامانه ووجدت به فائده
عسى الله ينفع به الجميع
سهم الراجحي وكسر نقاط الدعم وتحليل الاسبوع الماضي
.gif)
