البعض لايزال يسمي الوضع الحالي .. ( إنهيار ) , ولكن لو إستمر هبوط المؤشر , والسوق بصفة عامة ..
فماذا سيطلق عليه ؟
تعريف :
الإنهيار بإختصار .. يمكن تسميته في حالات , وظروف خاصة , وليس في وضع إقتصاد قوي !!
الآن :
إذا أردنا أن نعرف أن للهبوط مشوار آخر .... ومدى مستوى الهبوط ..
أعتقد أنه علينا أن نقارن بمكررات الأرباح لأسهم الشركات بين آخر هبوط , وحتى تاريخه ..
فكيف ينتهي التصحيح , والأسعار أصبحت ولازالت متضخمة ... مقارنة بأسعار أسهم أخرى ..
تنويه : البعض قد يتساءل أو يستنكر على كلمة ( متضخمة ) .. فلماذا إذاً تعود الأسعار , وتتتوقف من جديد ..
لماذا لم تستمر في الإنطلاقة ؟
إن إعتقدنا أن التصحيح قد إنتهى , أو على وشك الإنتهاء ... سوى وصولنا إلى 9,500 تقريباً كأقصى حد ... فأعتقد أنه تفكير خاطيء .
ولكن هناك إحتمال أن قيمة المؤشر , قد تم تصحيحها ... ولكن كيف تتم تصحيح بقية الأسهم ؟
بأي آلية ... ستتم ؟
وماهو السيناريو الذي سيتبع ؟
هل يمكن تصحيح أسعار الأسهم , ومكررات الأرباح ... ذاتيــاً ؟
هناك إحتمال ... ولكن كيف ؟
هل ستكون بهذه الطريقة التي نمر بها خلال هذين اليومين , بحيث يكون التذبذب بتحرك الأسهم في نطاق ضيق جداً مابين الريالين والثلاثة ؟
ثم تغلق على تراجع بسيط يومياً ؟
لو فرضنا هذا الإحتمال .. فكم يستغرق وقتاً , لحد الإنتهاء من المهمة .. وللوصول إلى آخر أسعارها السابقة المتدنية , أو حتى أدنى منها ؟
أسبوع , أسبوعين .. أم شهر , وشهرين ؟
إذاً في هذه الحالة .. لن يكون هناك هبوط عامودي , وعنيف , كالعادة .
قد يكون , ولكن ربما ليس بالضرورة أن يكون بهبوط عنيف للمؤشر يومياً .. تصل قوته إلى 900 نقطة .
قد يكون بمجرد هبوط 200 نقطة ... فقد نجد أن أسهماً متضخمة جوفاء ليس بها تجميع , وربما شبعت تصريف , قد ترنحت سريعاً ( نسبة تحت ) .
ننتقل لنقطة .. أخرى ...
بعض الأسهم توقفت عن الإرتفاع ... وبعضها لاتزال في إرتفاع جنوني , بل ونسب فوق ... أيضاً .
وخاصة أن مكرر الربح .. لايزال مرتفعاً , عندما وصلت إلى الحد الأدنى , فكيف بهذه الأسعار الآن ؟
إذاً متى يأتي دورها للتصحيح , وكيف ؟
عندما يبدأ دورها .. فيهذه الحالة .. تكون تلك الأسهم الأخرى , قد وصلت إلى أدنى حد ... هذا إن لم تحصل لها إرتدات من وقت لوقت , وهذا أمر طبيعي ... مما ستطيل عملية التصحيح !!
يعني شد , وجذب .. وبين مد وجزر ... وتذبذب للمؤشر في نطاق معين , وبالتدريج .
إذاً في هذه الحالة .. سيكلفنا وقتاً طويلاً ... ربما حتى إلى نهاية هذا العام , ونحن على هذا المنوال ..
أسهم تنخفض ,,, وأسهم تتضخم ... وهكذا دواليك .
لاأتصور .. أن أسهم تستحق - مثلاً - 25 ريال , فنجدها ... تتحرك كما تشاء طيلة العام لتصل إلى 150 أو حتى 300 ريال .. بينما مكرر الربح في نفس الوقت عالي جداً .
فإن حصل ذلك , فعلينا أن نترقب تصحيح آخر .. عنيف !!
بخلاصة .. كلما إرتفعت أسهم لاتستحق , أكثر من مكرر الربح .. التي تستحق , فهذا يعني أن للهبوط مشوار آخر .
وهذا ليس من صالح السوق , أو صالح المتداولين .. وعلى المدى الطويل !!
كما أننا لانريد أن ننتظر .. ليأتي مسئول وزاري .. ليصرح مبرراً .. بأن إستمرار الهبوط , نتيجة تضخم أسعار لاتعكس قيمتها الحقيقية .
قبل الختام :
راقبوا مكرر الربح , لبعض الأسهم , عندما وصلت لأدنى سعر , وأعلى سعر في خلال شهري إبريل و مايو ...
وقارنوا بمكرر الربح في ذلك الوقت , والآن ...
ثم قارنوها أيضاً ... حتى نهاية فبراير .. من باب العلم والفائدة !!
فهل يتوقع أحدكم الآن .. أن تعود الأسعار إلى أسعار فبراير ؟
الخلاصـة :
عموماً لن أستغرب , أو أفاجأ ... فقد يأتي يوم , ونجد أن بعض أ سعار إبريل و مايو ... قد لانراها يوماً , هذا إن إستطعنا الوصول إليها !!
لأن المشوار قد يطول .... إن كان هناك توجه بتقليص مكرر الربح إلى المعيار المناسب له عالمياً , وهي أقل من 10 مرات .
وخاصة أن هناك أنظمة تداول الجديدة , وبتقنيتها مع شركة Omx , عدا القرارت التي قد تصدر لكبح جماح المؤشر , والأسعار , والشركات الجديدة القادمة .
ملاحظـة :
- الحديث قد يتركز بالدرجة الأولى بالذات على الأسهم الخاسرة , ومكرر الربح عالي .
- الحديث عن العائد على السهم , لم أتطرق إليه بعد , إذ ربما لم يحن وقته . وتفادياً لإختصار الموضوع .
- الحديث عبارة عن مجرد رؤيتي الحالية الخاصة والضيقة للسوق . ولكن ربما هناك أسباب أخرى قد نجهلها جميعاً , إذ ربما الجهات المختصة تنظر لوضع السوق .. من عدة زوايا أخرى .
آمل أن لاينزعج البعض , أو الكثير ... ولكن إن كان هناك نقاش عملي , و حوار فعال , فأهلاً وسهلاً !!
في الختــام :
سأضع قائمة عشوائية الآن , لبعض إغلاق أسعار حتى يوم أمس 27 مايو , وهي في وضع إنخفاض تدريجي مستمر , مع ضرورة تقييمها بمكرر ارباحها بهذه الأسعار .. ثم نراقبها ..
وسيأتي يوم ما قد نقارن , بها , وبمكرر الربح الحالي , والماضي , والقادم :
دارت الأيام , وعدنا من جديد ... بعد أقل شهرين من كتابة الموضوع . iconv
إغلاق اليوم .. قريب من إغلاق قبل شهرين ... ولنلاحظ الآن ونقارن الأسعار التي وصلت إليها بعد إرتفاعات سابقة , وربما شاهقة ..
فبعضها إنخفضت , لدرجة أن تجاوزت قاعها السابق ... وبعضها لازالت متضخمة .. وبعضها عادت , وأصبحت متقاربة !!
إستمرار مسيرة التصحيح .. والمشوار المجهول !!
الرحمن الرحيم
